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今日最具爆发力六大牛股(名单)

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  飞凯材料:华丽转型电子化学品,有望成为显示材料和半导体材料双龙头

  主业处于阶段性底部, 未来有望受益于 5G 的发展和布局, 业绩恢复增长。 公司主业紫外固化光纤涂覆材料国内市占率超过 60%,全球市占率超过 30%。 但是受今年光纤涂覆材料需求减少,竞争激烈导致产品降价,光纤涂覆材料毛利率从 47.85%下滑至 44.93%。 目前公司业绩处于阶段性底部, 随着 5G 技术的发展, 光纤基础建设的大量投入, 以及公司加大海外市场开拓, 未来有望恢复增长。

  拟定增收购江苏和成显示,参股八亿时空强势进入液晶材料领域,成为国内本土企业龙头。国内液晶材料市场主要国外企业垄断,主要生产中高档产品,如 TFT、 STN、中高档 TN液晶材料。 TFT 液晶材料的高技术壁垒,导致默克、智索和 DIC 三家垄断 TFT 液晶市场,市场份额分别为 60%、 20%和 10%。国内本土生产液晶材料企业有 10 多家,多数生产低端的 TN、 STN 液晶,真正形成 TFT 液晶材料供应的只有诚志永华、江苏和成、北京八亿液晶、南京晶美晟等几家。受益液晶面板产业迁移及政策驱动, 本土液晶材料生产企业将打破国外垄断。预计国内 TFT 液晶材料国产化率将由 2017 年的 28%增长到 2019 年的41%, 未来三年市场 CAGR 达到 44%。 公司本次复牌预案拟以 56.75 元/股股份 1071万股、支付现金 4.56 亿元收购江苏和成显示,同时参与八亿时空, 控参股国内两大液晶企业, 有望成为国内显示材料龙头。

  电子化学品业务持续拓展, 增速远超传统主业,显示用光刻胶成为公司未来。 公司电子化学品业务有湿化学品、无铅锡膏等, 下游已进入长电、 中芯国际等龙头企业。 同时公司湿膜光刻胶稳定拓展, TFT 等显示用光刻胶也处于研发阶段。另外,公司通过收购大瑞科技完善封装材料布局, 与湿化学品发挥协同效应。 公司全资子公司飞凯香港以自有资金1000 万日元在日本投资设立全资子公司飞凯日本株式会社,帮助在日本配置电子材料尤其是光刻胶领域的技术、 原材料等资源。

  大股东大比例参与定增收购江苏和成, 员工持股表明长期看好公司发展。 公司实际控制人张金山通过间接持有 100%上海塔赫出资 0.9 亿元, 董事长配偶王莉莉出资 1.925 亿元参与定增收购江苏和成, 定增价格 65.75 元/股, 彰显对本次并购的信心及对公司发展的长期看好。 公司今年 6 月 13 日员工持股规模 5000 万, 购买均价约 59.73 元,提供安全边际。

  盈利预测和估值。 收购和成显示、 参股八亿时空,强势切入液晶材料领域; 收购大瑞科技进军封装材料;日本设立孙公司布局光刻胶,公司有望打造电子材料新平台, 增发后约 70亿市值对应明年 2 亿元备考业绩只有 35 倍估值, 维持增持评级,维持盈利预测。 暂不考虑增发摊薄股本, 预计 2016-18 年 EPS 为 0.70 元, 1.30 元, 2.50 元,当前股价对应 16-18年 PE 为 81X、 44X 和 23X。

  提示: 1)新市场投产低于预期风险; 2)产品毛利率下滑风险; 3) 外延扩张低于预期。

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